港股复盘:关键时刻高层打嘴炮,A股重回2500点

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2018-10-23

港股复盘:关键时刻高层打嘴炮,A股重回2500点时间:2018-10-1920:00:22来源:作者:浏览:评论:条复盘:中国GDP、高层讲话你将了解到:莎莎国际、石四药集团TODAY带你来复盘国务院、央行、证监会和银保监4位高层今天接连吹响集结号,令A股市场带头打响反击战,中港两地股市受美股拖累大幅低开后便出现拉升,午后涨幅更逐步扩大。

上证指数涨%,重新收复2,500点,深证成指涨%,创业板指更是大涨%。 恒指更一度从低位反弹逾650点,尾盘时段虽然有所回落,但仍收涨%,报25,561点,成交额增至996亿元。 先回顾一下4位高层的讲话内容:央行行长易纲:当前股市估值已处于历史较低水平,与我国稳中向好的经济基本面形成反差。 银保监会主席郭树清:近日金融市场异常波动,与我国经济发展基本面严重脱节,与我国金融体系整体稳健状况不相符合。

证监会主席刘士余:提出六大措施提振市场信心,包括鼓励各类基金帮助上市公司纾解股票质押困境,鼓励私募股权基金购买已上市公司股票,参与上市公司并购重组等。

国务院副总理刘鹤:从全球资产配置来看,中国正在成为最有投资价值的市场,泡沫已经大大缩小,上市公司质量正在改善,估值处于历史低位。

另外,统计局于较早前公布三季度数据,中国三季度GDP同比增长%,增速是2008年全球金融危机后的最低,低于前值的%,不及预期的%;9月工业增加值增速回落,消费与固定资产投资反弹。

统计局亦表示,外部挑战变数明显增多,国内结构调整阵痛继续显现,经济运行稳中有变、稳中有缓,下行压力加大。 即便如此,在4位高层罕见接连发声下,市场信心得到提振,并出现了反弹。 事实上,小编认为这次反弹信心主要来自刘鹤的讲话,尤其是一行两会不时都会向市场传递积极信号,早不是罕见的事。 论份量,一行两会不能比拟,刘鹤更能代表最高权力的立场与态度。 其次,刘鹤的讲话更实在地回应了市场的忧虑,其中主要是两大问题:1.明确指出中国股市大幅波动来自三大因素:外部因素:美国加息、美股下滑、贸易战,更表示这个过程还在继续;内部因素:中国经济结构正在破旧立新的过程中,必然对股市带来影响;市场预期发生变化:未来经济环境的种种不确定性,影响了投资者行为。

2.否定了市场对国进民退的猜想,指出相关忧虑只是在实际执行过程中所出现的误解和偏差,表明“那些为了所谓个人安全、不支持民营企业发展的行为,在政治取向上存在很大问题,必须坚决予以纠正。

”更重申支持民营企业发展就是支持整个国民经济的发展。 份量如此大的政府官员能完全不遮掩地回答,更特别点出投资者很关心民营经济发展、产权保护等问题,直接回应了市场的忧虑,这做法更能给予市场信心,明白政府完全了解当前的问题,意味就更能推出相应的对策。 除此之外,刘鹤亦表明政府高度重视股市的健康稳定发展。

虽然这是老调重弹,但由不同份量的人讲出来,其效果自然也不同。

刘鹤的讲话对市场来说,是一个真正利好的高层信号,股市才会在今天展开了快速反弹。 市场目前缺乏的是信心,有了信心,股市才能反弹。

不过,长期的信心并不会建基于某一个人的讲话,政策落地的实质利好才会做到这一点。 刘鹤的讲话无疑针对了市场对政策方向的忧虑,修复了近期股市急跌的悲观情绪,但这波反弹能走多远,还是要靠实际的政策出台。 所以,现实的港股才会没有那么亢奋,其后更要回落。 回顾3年多前新闻,2015年7月9日,时任中财办主任刘鹤被香港媒体记者提问了中国经济形势,刘鹤说:没问题,放心吧。 并接着说:股市也没问题!当时,上证指数3,709点。

图片来源:财经网ANALYZE异动股分析1.经营数据不佳莎莎国际大跌%昨日收市后,莎莎国际()公布,由2018年7月1日至9月30日止第二季度,集团整体零售及批发业务营业额达亿港元,按年上升%。

其中,港澳市场零售及批发营业额约亿港元,按年增加%,同店销售则上升%,主要受惠于内地访港旅客人数录得双位数字增长,带动集团港澳地区的内地客交易宗数上升%,但每宗交易平均金额同比下跌%。 但不幸的是,根据花旗银行的研报,莎莎国际的业绩并没有达到市场预期,港澳市场的同店增速从一季度的25%大幅下滑至二季度的%,低于花旗银行预期的低双位数的增速。

受此影响,莎莎国际全日低开低走,早盘跌幅一度达到10%,全日收跌%,自年中高位已下跌近45%。

那么,莎莎国际是否可以抄底呢?小编愚见,莎莎国际尽管跌幅巨大,但并不意味着已经具备抄底价值。 首先,香港零售业整体的市场规模已经处于高度成熟的阶段,即使去年行业触底反弹,也仅仅是录得%的同比增速。

所以,作为行业龙头的莎莎国际自然也就不再有增长空间。

数据来源:wind因此,香港零售业至多只有周期性的投资机会。

另一方面,莎莎国际上半年的股价暴涨,核心逻辑是因为香港零售业的触底反弹。 先前,由于“占中”的政治事件,香港零售业遭遇重创,2014-2016年连续三年录得负增长的尴尬数据,其中2016年更是同比下滑%。 同时,2017年人民币兑港元升值幅度逾10%,香港零售业的性价比“霎时间”大幅提升。 而且,2015年6月开启的棚改货币化直接刺激了低线城市的消费升级,赴港游客增速节节攀升。 但正如我们平台一直强调的那般,高预期本身就意味着极高的风险。

彼时,在香港零售业复苏的逻辑下,市场亢奋的情绪一度将莎莎国际的市盈率(PE)爆炒到近40倍。 试问,在一个市场规模基本见顶的行业,这个估值合理吗?数据来源:wind并且,时过境迁,在中美贸易战的阴云笼罩下,人民币兑港元汇率跌跌不休,基本已经“打回原形”。

因此,港货已经失去了性价比的优势,这点从公司披露的客单价已经可见一二。

此外,棚改货币化基本停滞,内地社零数据不断下滑,市场对内地游客的消费力和消费意愿的担忧不断加深。

因此,市场自然会预期赴港游客的消费力下滑,从而对香港零售业造成负面影响。

简言之,先前支撑莎莎国际的股价的上涨逻辑已经破灭,并且短期内看不到修复的迹象。

因此,即使现价的动态市盈率已经跌回先前低位,但这至多意味着你不会输很多,不代表股价会涨。 2.石四药公布业绩股价大增昨日,石四药集团()公布了三季度业绩,今年前三季度营收同比增长46%,股东应占利润增长42%,由于计价单位是港元,实际情况比这个数据还要好。 公司除非PVC软袋以外的输液产品都增长迅猛,因此,公司全年的增速仍然有望保持在40-50%左右。

受此消息影响,石四药今日大涨%。

但小编认为,石药的同比增速依然较半年报有下滑趋势,因此增长趋缓将在年报中进一步反应。 另外,今年的增长驱动因素大部分是提价,今年公司产品价格普遍提升15-25%左右,该因素明年持续性存疑。 因此即使今年业绩大增,公司后续的前景依然不算是非常广阔。 公司业务集中在大输液,其技术壁垒并不算高,因此,公司目前近5倍的pb,其溢价对于一个医疗耗材企业来说,可谓是相当高了,即使是某些创新药公司,其pb低于5倍的仍有不少,石四药目前的估值并不算是非常合理了。

另外,输液更大的巨头科伦药业(002422,股吧)()其估值同样低于石四药,只有倍PB,而且科伦还有仿制药与创新药业务,资产理应有更高的溢价,在目前的场景下,石四药的估值与同行的差距,将是压制其继续上涨的一大重要因素。 因此,短期的上涨并不用过于在意。

本文首发于微信公众号:王雅媛港股圈。

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